中国神华(601088)三季报显示，阳江喜之郎果冻制造有限公司(以下简称阳江喜之郎)以1505.31万股的持股数量成为公司第十大流通股股东，阳江喜之郎正是消费者耳熟能详的喜之郎果冻母公司、广东喜之郎集团有限公司下属子公司。

全球天然气需求增长将相对迅速，但欧洲不希望顺应趋势。尽管如此，欧盟的碳排放还是节节攀升。

日本和韩国的天然气需求全都依赖液化天然气进口，目前正面临日益加剧的来自中国的竞争。IEA预计，到2020年中国的天然气发电量将翻两番到914万兆瓦时，2035年进一步增至1994万兆瓦时。今年欧盟国家对清洁能源的投资为617亿美元，是美国278亿美元的两倍多。彭博社数据显示，在欧陆天然气基准交易平台Title Transfer Facility中，下月价格的天然气期货价格昨日收于27.50欧元(35.65美元)/千度，是四年前的两倍多，相当于每英国热量单位(Btu)10.43美元。欧洲天然气价格是美国的三倍，削弱了天然气在德国巴斯夫公司(全球最大化工企业)之类工业公司的竞争力。

虽然天然气成本在欧洲使发电厂受损，亚洲用户则不断克服高成本扩大天然气利用。在2011年3月福岛核事故之后，日本政府承诺2040年前逐步取消核电。如果说，1999年的煤价低落让山西人懂得必须开展经济结构的战略性调整，2009 年的煤价低落让山西人懂得应该进行煤炭资源整合，那么2012年的煤价低落会给山西怎样的触动呢？即便目前形势尚不明朗，但有16 个字是必须牢记的，这就是：拥煤自重、处变不惊。

另外，大矿能转化的资本潜力更大。在这个意义上，未来十年既不会是有些人说的下一个黄金十年，也不会是另外一些人说的步履维艰的十年，而是一个深度调整的十年。山西与省外利益关系经历了三个阶段：第一阶段是从改革开放到九五，由于双轨制形成的价格剪刀差，利益的天平一直向东部地区倾斜。煤价骤然下跌，对山西影响巨大。

山西煤炭已经进入了大矿时代，抗御价格风险的能力大大提高，手段也大大增多。借助这次价格波动，我们应该彻底推进煤价市场化，消除计划体制的残留。

2012 年的煤价下跌，将会彻底打破这种幻觉。以煤为基、多元发展，立足点是煤炭产业的转型，但前提却是煤炭资本的转型。首先，在认识上破除黄金十年形成的煤炭幻觉。每次煤价波动，都是山西与外部利益关系的一次调整 三次煤价波动，如果从价值流动的角度看，是对山西与外部利益关系的深刻调整。

与此相比，CPI上涨三四个点甚至鸡蛋价格突破5 元，由于全国人民都得面对，山西人揪心程度要小得多。只要煤价不降，山西的经济增长和人民生活就有保障，也有充裕的时间和资本来实现资源型经济转型。从这个意义上讲，傻钱的特征仍然比较明显。这次影响煤价下降的因素充分说明，世界经济的一体性、经济波动的周期性、价格形成机制的多元性，将会使山西未来十年发展脉络难以一句话说清。

煤价波动使山西经历了三次大起大落 山西人对煤的感情是复杂的，剪不断理还乱。煤炭对山西的影响，已经远远超出了经济领域，在社会建设、文化建设、生态建设中也无所不在。

第二个阶段是十五和十一五的黄金十年，得益于煤炭价格放开和旺盛的市场需求，煤炭价格上涨幅度要高于生活资料，形成了长达十年的价值双向回归期。站在宏观和历史的角度，山西应对价格波动的心态无疑更加成熟。

大起大落可能会变为小起小落，十年河东十年河西可能会变为三年河东三年河西，价格的长期拐点好找而短期拐点难判。煤价下跌100 元，相当于每个山西人蒸发了3000 元 5月份以来，我国煤炭市场风云骤变，煤价出现了断壁式、雪崩式下滑，有些地方煤价狂泻200 元，已经接近重点合同电煤价格。大同等煤炭企业是二百三、渡难关，财力紧张到城镇工资都发放困难，发展景气不振，社会心理黯淡。1999 年伴随着价格陷入谷底，资源诅咒效应也达到了最大化。2009 年前后由于世界金融危机影响形成的煤价下跌，对山西造成的是伤筋动骨的剧痛，也适时促成了煤炭资源整合和以煤为基、多元发展的战略。在这样的氛围中，山西开始反思一系列深层次问题，并从十五开始以传统产业新兴化、新兴产业规模化为主题展开了新一轮的经济结构调整

炼焦煤公司，因炼焦煤在三季度开始大跌，故四季度盈利将继续环比回落。整体来看，煤炭企业估值不具吸引力，等待调整充分后的契机。

动力煤方面，截至10月20日，下游直供电厂库存天数为31天，国际煤价再次大幅下跌，近期澳洲BJ煤价最低点达80美元/吨，创下三年来新低，国内外煤价价差收窄乃至倒挂，进口量反弹。盈利预测调整后，行业对应2012年、2013年平均估值为16倍、23倍，难以支撑股价，即便市场预期未来煤价有10%的涨幅，平均估值降为18倍左右，依然吸引力不大。

展望四季度，预计煤价走势平稳为主，库存高企、进口量回升制约了煤价的反弹高度。从上周来看，煤价已现颓势。

从单季度盈利来看，一些公司创下2006年以来的新低，如大同煤业、兖州煤业三季度均发生亏损。无烟煤价格相对平稳，冬储煤旺季及民用的增加，未来无烟煤价格走势平稳。炼焦煤方面，10月份以后炼焦煤价格小幅反弹，原因在于钢铁产量环比增加。推荐未来内生成长确定个股，如永泰能源、山煤国际、潞安环能、大有能源等。

不过，从煤炭企业盈利来看，短期煤价的反弹，使四季度业绩有所修复，但由于煤价反弹有限，对业绩的提升也有限。从煤炭上市公司三季报来看，行业盈利大幅下滑，在季报前瞻中测算，冶金煤净利润下滑幅度超过动力煤。

近期，煤炭股连续走强。动力煤公司的三季度业绩是低点，四季度业绩有望反弹

双方承诺开展非煤等领域的战略性合作，在同等条件下优先采购对方企业的产品，定价遵循市场原则和大客户优惠制。双方将利用各自在资金、技术、专业、经营等方面的优势，优先考虑对方作为战略投资者共同开展海内外矿产资源的合作开发。

近日，中国铝业与河南煤业化工集团签订战略合作协议，根据协议，中国铝业与河南煤化煤炭实行直购直销模式，中国铝业每年从河南煤化采购150-200万吨煤炭双方将利用各自在资金、技术、专业、经营等方面的优势，优先考虑对方作为战略投资者共同开展海内外矿产资源的合作开发。近日，中国铝业与河南煤业化工集团签订战略合作协议，根据协议，中国铝业与河南煤化煤炭实行直购直销模式，中国铝业每年从河南煤化采购150-200万吨煤炭。双方承诺开展非煤等领域的战略性合作，在同等条件下优先采购对方企业的产品，定价遵循市场原则和大客户优惠制

山西煤炭行业实现利润550.3亿元人民币，同比下降25%，降幅较上半年扩大19.5个百分点。统计显示，前三季度，山西煤炭行业产成品存货为180.6亿元，同比增加19.7%，高于亿元以上企业平均水平3.7个百分点。

山西省统计局官员表示，由于煤炭行业利润占山西全省工业利润比重较大，前三季度煤炭利润比重为94.9%，煤炭工业利润同比下降基本决定了山西工业利润下降走势。数据显示，前三季度，山西全省亿元以上工业企业利润同比下降30.3%，仅晋城市亿元企业利润同比增长2.5%，较上半年回落28.7个百分点，其余10市利润均落入负增长区间。

此外，统计专家分析认为，煤炭企业存在较大的消化库存压力及存货跌价压力，去库存化也将影响山西工业经济的增长。山西各地市虽工业主营业务收入均有所增长，但盈利水平普遍下降。